تداول التقويم

تداول التقويم هل هناك أنماط يمكن الاعتماد عليها في العائد التراكمي وتقلبات العائد اليومي للأسهم الأميركية في السنة التقويمية، سواء كانت ناتجة عن التأثيرات الموسمية على السلوك البشري، دورات سياسية أو اعتبارات الضرائب؟ للتحقيق، ونحن بناء العائد التراكمي وملامح تقلبات العائد اليومي لمؤشر SP 500 يوم تداول العام. يتكون السنة أيام التداول 0-249، مع يوم 0 يمثل سعر الإغلاق من العام السابق. على الرغم من أن بعض السنين 250-254 أيام التداول، ونحن لا تشمل تلك الأيام لعدة سنوات لا تفعل ذلك. أيضا، ونحن إجراء تعديلات لمدة ثلاث سنوات الشاذة: (1) في عام 1968، ونحن إدراج عدة أيام التداول الوهمي مع مستويات إغلاق نفس السابقة مباشرة أيام لتجنب اختلال تقويم لأيام غير المتاجرة غير عادية. (2) في عام 2001، ونحن إدراج أربعة أيام تداول وهمية بعد 9/10/01 مع نفس مستوى إغلاق كما 9/10/01 لتجنب اختلال الجدول الزمني للفترة المتبقية من هذا العام بسبب انقطاع نشاط السوق خلال شهر سبتمبر 2001؛ و، (3) في عام 2012، وإدراج يومين تداول وهمية بعد 10/26/12 مع نفس مستوى إغلاق كما 10/26/12 لتجنب اختلال الجدول الزمني للفترة المتبقية من هذا العام بسبب انقطاع نشاط السوق خلال إعصار ساندي. باستخدام يغلق اليومية للمؤشر SP 500 منذ عام 1950، نجد أن: الرسم البياني التالي يبين ملامح العائد التراكمي للمؤشر SP 500 يوم تداول العام: منذ عام 1950 ل1950 من خلال 1980 (النصف الأول من العينة) بعد عام 1980 (النصف الثاني من العينة) حتى سنوات منذ عام 1950 (انتخابات وطنية) سنة ونيف منذ عام 1950 (أي انتخابات وطنية) النتائج تدعم الاعتقاد في ثلاث مراحل تتعلق تقويم للعودة سوق الأسهم الأمريكية، حيث ارتفع مؤشر تميل إلى: ترتفع لنحو الثلث الأول من هذا العام. تسطيح لما يقرب من الأشهر الستة المقبلة. يقلع عن الشهرين الأخيرين من السنة. الاختلافات بين النصفين الأول والثاني من العينة هي طفيفة، ودعم الاعتقاد في اتساق النمط. حتى سنوات هي أضعف بكثير من السنوات الفردية، ودعم الاعتقاد بأن الشكوك المرتبطة انتخابات وطنية تشجع المستثمرين (مع الإغاثة في فترة الانتخابات. ل1950-2014، ومؤشر SP 500 قد انتهت في الأسود خلال 74٪ من السنين. لأول (الثاني) نصف فترة العينة، ومعدل الفوز المؤشر هو 70٪ (78٪). حتى ل(الفردية) سنوات، ومعدل الفوز المؤشر هو 73٪ (75٪). ماذا عن التقلبات اليومية؟ المخططات المقبلين تظهر ملامح التقلبات اليومية للمؤشر SP 500 من خلال التداول يوم من أيام السنة لنصفين الأول والثاني من الفترة التجريبية (الرسم البياني العلوي) وحتى ونيف سنة (أقل الرسم البياني). ارتفاع واضح في كل من المخططات مستمد من انهيار سوق 19 أكتوبر 1987. وتشير النتائج إلى أن سوق الأسهم الأمريكية التقلب اليومي: تميل إلى أن تكون مرتفعة نسبيا في الجزء الأخير من السنة. هو أعلى بكثير في النصف الثاني من فترة العينة. يميل إلى الارتفاع النسبي خلال الفترة التي تسبق ل، وما تلاها من انتخابات وطنية. باختصار، أدلة من الاختبارات البسيطة يدعم المعتقدات أن سوق الأسهم في الولايات المتحدة لديه ثلاثة أنظمة العودة والأنظمة تقلب اثنين في السنة التقويمية. مكاسب تميل إلى تأتي في وقت مبكر ومتأخر من الدفتين للركود في منتصف العام. الانتخابات الوطنية قد تدفع الأنظمة التقلب. لقد طبقنا النهج عودة التراكمي للعينات فرعية منذ عام 1990 لحساب متوسط ​​الشهر حتى تاريخه بلغت نسبة في مؤشر SP 500 يوم التداول خلال الأشهر الفردية من العام، كل شيدت لنفس النطاق للمقارنة. لمحات الشهرية الفردية، راجع: